Profit Panorám - Koronavírus különkiadás

Még mielőtt bármit is írok a járványokkal összeköthető gazdasági visszaesésekről, fontos két dolgot tisztáznom.

1. Az InwestMentors összes ügyfelének az igényei és lehetőségei alapján lett összeállítva a portfóliója. Minden ügyfelünknél a lehetőségeihez mérten kellő diverzifikálásról gondoskodtunk, ami a legfontosabb alapköve a biztonságos befektetésnek.
2. Nem vagyok orvos, sem epidemiológús. A befektetés alaptörvényeire tudom emlékeztetni és rávilágítani az emberi viselkedés és a befektetési piacok közötti összefüggésekre. A jó hír az, hogy ezen a téren nincs új a nap alatt.

2020 február 20-24 között az S&P 500 amerikai részvényindexnek -12,3%-kal csökkent az értéke.

A villámgyors esés mögött a koronavírus elterjedéséhez köthető félelmek és az ebből következő gazdasági lassulás miatti várakozások húzódnak meg.

A következő elemzés arra hivatott, hogy a tények, a múlt hasonló eseményei, és a tőzsdei esésekkor tapasztalt viselkedésminták alapján segítsen megérteni a történéseket.

Miért kapitulálnak a részvénypiacon?

Egy világjárvány lassítja a turizmust, az utazásokat, az üzleti tevékenységeket. Ha kevesebbet utaznak az emberek, akkor kevesebbet költenek. Utazásra biztos. Hong Kongban már 2020 február végén üresen áll a szállodai szobák 90%-a.

Ha kevesebbet költenek az emberek, a vállalatoknak csökken a profitja. Egy vállalat értékét pedig hosszútávon az határozza meg, hogy mennyi profitot termel. Ezzel el is értünk a részvényárfolyamok eséséhez.

De a piacot nem csak a tények, hanem a hangulat is mozgatja.

A koronavírus gazdaságra gyakorolt tényleges és várt hatása egyelőre minimális. Pánikhangulatban viszont gyakran összemosódnak a személyes félelmek és a veszély valós mérete. Az apokaliptikus hangulatkeltéshez pedig a média is jelentősen hozzájárul.

forrás: lustaport

Emiatt már az index.hu is szolgálati közleményben kényszerült magyarázkodni.

Keveset említett, de annál fontosabb oka az esésnek az elmúlt évek jelentős emelkedése.

A befektetési piacok leggyakrabban szélsőségektől szélsőségekig mozognak. Közhelynek számít, de igaz: magasról lehet nagyot esni.

2019 az előző évtized legjobb éve volt, hatalmas nyereségekkel. A pattanásig feszített optimista hangulatban jobban féltik a befektetők az elért profitot, így jelentős összegű eladások indultak el.

Miért esnek az amerikai vállalatok részvényei, ha a vírus egyelőre főleg Kínában és kis mértékben Európában van jelen?

A globális GDP 19,3%-át Kína adja. A SARS járvány kirobbanásakor 2003-ban ez még csupán 8,7%-ot tett ki. Ha a kínai gazdaság lassul az kihat az egész világgazdaságra.

A piac mindig a jövőt árazza. Az USA-ban is bejelentették, hogy elkerülhetetlen a járvány megjelenése, így a befektetők is forgatókönyveket képzelnek el a jövőre. Az S&P 500 vállalatok vezetőinek a 37%-a már jelezte a csökkenő profitvárakozásokat a befektetők felé. Az eladássorozat pedig dominóként söpör végig a piacon. Pont úgy ahogy a 2019-ben a hurráoptimizmus is rekord szintekre emelte az árakat.

Ez a hullámzó, ciklikus változás, még akkor is normális része a piacok működésének, ha azt egy járvány okozza. 

Ez most akkor egy újabb 2008-as válság?

Egyáltalán nem.

A piacok aggódnak, a pénzügyi rendszer viszont nincs válságban.

A kettő között óriási a különbség. 2008-ban attól tartottak a befektetők, hogy összeomlik a világ pénzügyi rendszere és a semmivé válik a megtakarításuk. A járványtól való félelmek ennél sokkal egyszerűbb okra vezethetők vissza: kevesebb profitra számítanak a befektetők.

2009-2019. közötti időszakban folyamatosan jelentek meg a jobbnál jobb hírek. Növekvő bevételek, tartós optimizmus, a hosszú gazdasági növekedés időszaka. Bár folyamatosan ott volt a levegőben egy válság lehetősége, de amíg a gazdaság növekszik, nincs valós ok az aggodalomra.

A hirtelen változásokat jelző Fekete Hattyúról és a koncentrált mozgásokról a korábbi Profit Panorámában írtunk részletesebben: Érdemes ismétlésként átolvasni: https://inwestblog.hu/profit-panorama-2019-q1/

Sokk-nap a tőzsdéken

Amikor néhány nap leforgása alatt egy hónapos mélypontra esik a tőzsdeindex, azt sokk-napnak nevezzük.

A hirtelen piaci eséseket követően az USA részvénypiac magját leképező S&P 500 index 3 hónapos távon mindig emelkedéssel záródott.

Persze ez még nem garancia, hogy a jövőben is ilyen sikeresen áll fel mindig a piac.

Járványok a múltban

Minden esemény – főleg egy járvány – más, ezért nem lehet általánosítani, hát még a jövőt megjósolni. A múltba viszont hátra tekinthetünk, hogy legalább viszonyítási pontunk legyen a várható eseményekre.

Az alábbi listában és grafikonon láthatja az utóbbi 40 év járványainak az USA részvénypiacára gyakorolt hatását.

11 alkalomból egyszer követte jelentősebb esés a járvány megjelenését egy éves távlatban.

forrás: marketwatch

Mikor lépnek a jegybankok?

Jelentős esést követően, ha kitart a pánikhangulat a jegybankoknak lesz a feladatuk megnyugtatni a piacokat. Ilyen intézkedésektől ritkán fordul meg a piaci trend azonnal, a hangulat javítására azonban alkalmas lehet. A 2008-as válságból is az állampi segélycsomagok, a kamatcsökkentés és a pénznyomtatás segítségével állították helyre a piacba vetett bizalmat.

Mibe fektessek tőzsdei esés idején?

3, Kötvény / Állampapír

Miközben 10-15%ot zuhantak a főbb részvénypiacok csupán egy hét leforgása alatt, a kötvénypiac szinte meg se mozdult. Bizonytalan időkben a pénz biztonságos helyen keres menedéket. Az EUR vagy USD-ben elszámolt állampapírok és kötvények kifejezetten jól teljesítettek a Forinthoz képest, mert a Forint gyengülése extra haszonként jelent meg.

2, Arany

Az arany klasszikus menedékdevizaként szolgál. A bizonytalan időkben jellemzően felértékelődik. A 2008-as válságot követő években ezért is tudott rekordmagasra ugrani az árfolyama. 2019-ben már elkezdett beárazni a piac egy gazdasági visszaesést, ezért az arany ára is emelkedésbe kezdett. A 2011-ben elért 1.895 USD árat viszont még mindig nem sikerült újból elérnie.

1, Diverzifikáció

Nem kell újra feltalálnia a kereket ahhoz, hogy biztonságba tudhassa a pénzét. Gondoskodjon arról, hogy megtakarításai egyaránt kerüljenek kötvényekbe, részvényekbe, mindezt globálisan, akár kis arányban arannyal kiegészülve. Ha ezt kipipálja, nyugodtan aludhat. Megtakarításai nyereségbe fordulnak majd.

+ biotechnológia

Minden éremnek két oldala van. Ami a gazdasági szereplők többségének visszaesés, néhány szerencsésnek lehet nagy nyereség is. A koronavírus ellenszerét fejlesztő gyógyszergyártók kiemelt figyelemre és forgalomra számíthatnak sikeres fejlesztés esetén.

Mikor érdemes vásárolnom?

Minden időszaknak megvannak a maga nyertesei. Az első hullám után még mindig érdemes kötvényekkel és arannyal erősíteni a portfólióját. A nemzetközi állampapírokkal magas kamatokat tud elérni, és a forint további értékvesztésével is profitálhat így.

2020 februárjának utolsó hetén 10-15% visszaesést produkáltak a vezető amerikai részvényidexek. Ez a visszaesés már most rendkívül akciós árakat jelent.

A jó hír, hogy az eladási hullám során azoknak a vállalatoknak is lement az árfolyamuk, amiknek semmi közük a koronavírushoz. pl. az amerikai közműszolgáltatók vagy a Netflix. Vizet inni, szemetet szállíttatni vagy TV-t nézni akkor is fognak, ha több időt kell otthon tölteni.

Ahelyett, hogy a tökéletes időpontot próbálja eltalálni (úgyse tudja), a kiszemelt vállalatok minőségére figyeljen.

A közismert, nagy múltú, saját területén piacvezető vállalatok stabil befektetést jelentenek hosszútávon.

Néhány példa: Facebook, Amazon, Coca-Cola, Unilever, L’oreál, Caterpillar, Walt Disney, Henkel…

Ha már rendelkezik részvényekkel, jó alkalom nyílik bővíteni a befektetéseit kedvezőbb árakon. Így növelni tudja a nyereségét az emelkedés során.

Kérdése van a befektetésével kapcsolatban? Vegye fel privát bankárjával a kapcsolatot, aki segít eligazodni.

Mire valók az előrejelzések?

Minden jövőre vonatkozó elemzés a szerzője véleményét tükrözi. A gazdasági előrejelzés olyan, mint az időjárás előrejelzés, minél pontosabb és minél távolabbi jövőbe mutat, annál valószínűtlenebb, hogy az elképzelt formában valóra válik. Nem jelent garanciát, nem minősül befektetési tanácsadásnak és önállóan döntéshozásra is alkalmatlan. Befektetési döntés előtt tájékozódjon több, megbízható forrásból és forduljon segítségért tanácsadójához. Mielőtt kiválasztana egy befektetést, győződjön meg róla, hogy összhangban van-e a kockázatvállalása hajlandóságával.

Gondolatébresztőnek viszont kiválóan használható.

Nem írunk célárakról, mert az árat a piac dönti el és nem az elemzők. Ahogy jósgömbünk, úgy tuti tippünk sincsen.

Amiről itt olvashatott azok olyan lehetőségek, amik ár / érték arányban kedvezőek. Többnyire a befektetések hernyói, amik éppen lehet hogy csúnyák, de idővel magasba szálló gyönyörű pillangó lehet belőlük. Amíg hernyó állapotúak, kerülik az emberek, ezért könnyebb megfogni is. Egy ideig még lehet csiklandozza a kezünket, de megéri tartani, ha akarjuk látni repülni is.

Az elemzést írta Horváth Attila és Tátrai Csaba, az InwestMentors vezető privát bankárjai.