Tegyük fel, hogy 10 éves államkötvényt akarsz vásárolni és a legnagyobb biztonságot keresed.
Íme két a kötvénypiacon jelenleg elérhető német kötvény, amiből választhatsz:
6,5% EUR német államkötvény, ami 2027-ben jár le és egészen odáig fizeti a magas kamatokat.
0% EUR német államkötvény, ami 2026-ban jár le és semmilyen kamatot nem fizet.
10 év alatt a kamatkülönbség 65%
Melyiket választanád?
Bármelyiket is választottad meg fogsz lepődni a helyes válaszon: teljesen mindegy melyiket választod, szinte ugyanannyit fogsz vele keresni.
Na ez meg hogyan lehetséges?
Kezdjük az elején: honnan kerül elő olyan német államkötvény, ami 6,5% kamatot fizet?
A története 1997-re nyúlik vissza, amikor még márkában adtak ki 30 éves német államkötvényeket. Azóta eltelt 20 év, de hátra van még 10, tehát a kötvény továbbra is aktív. A kamatokat változatlanul folyamatosan fizeti.
Ami viszont folyamatosan változik, az az árfolyama.
Ahogy a devizáknak és a részvényeknek is folyamatosan mozgásban van az ára, úgy a kötvényeknek is. Árát mint minden másnak a kereslet és a kínálat viszonya határozza meg.
Amikor a friss kibocsájtású állampapírokból alacsonyabb kamatúakat lehet venni, a korábbi magas kamatok felértékelődnek és drágábban lehet eladni. Aki 20 éve vásárolta ugyanezt a kötvényt, nyilván nem adná el csupán a tőkéért.
Ebben nagyon hasonlít az ingatlanra. 20 évvel ezelőtt a szüleim 300.000 Ft-ért vásárolták a lakásukat. Ma kb. 18.000.000 Ft-ot ér és kb. 120.000 Ft-ért lehet kiadni. 2,5 havi bérleti díj felel meg a 20 évvel ezelőtti árának. Miért adnák el ma 300.000 Ft-ért, a 20 évvel ezelőtti áron?
A lakás és a kötvény pénztermelő képessége is képes felértékelődni, amitől nő az értéke, amennyiért el lehet adni / meg lehet vásárolni.
Közelebbről
Alul látható a két említett német államkötvény.
http://www.ariva.de/DE0001135044/chart?t=year&boerse_id=4
http://www.ariva.de/DE0001102408
A következő képeken pedig egy összesítő a két papír pontos paramétereiről. Nagy szerencse, hogy ma már működnek olyan weboldalak, ahol részletes információkat lehet kapni az értékpapírok teljesítményéről. A legtöbb adatbázis nem csupán árfolyamokat mutat, hanem ki is számítja a várható hozamot. Ez egy elengedhetetlen feltétel ahhoz, hogy közös nevezőre lehessen hozni és össze lehessen hasonlítani.
Az egyszerűség kedvéért google fordítóval a nyelvet is közös nevezőre hoztam. Pirossal jelölve az éves hozam, abban az esetben ha valaki most veszi meg és lejáratig tartja.
Kötvénymatek
Hogyan jön ki ez a fura különbség?
Kamat
A piaci kamatlábat úgy számolják ki, hogy a kamatot (kupont) elosztják az árfolyammal.
6,5% / 165% = 3,94%
Vásárolsz 165%-on a 6,5%-os német államkötvényből 10.000 EUR értékben.
Mivel 165%-os áron vásároltad a kötvények névértéke valójában csak 6.060 EUR
6.060 * 165% = 10.000
Visszafele 10.000 / 165% = 6.060
A kamat 6,5%, amit a kötvény kibocsájtott értékére fizetnek. A kibocsájtó német államot egyáltalán nem érdekli, hogy kinek fizeti ki ezt az összeget, amit biztosan tud, hogy neki kell fizetnie 6,5%-ot. Az adósság mérete nem változik az árfolyam emelkedésével, csak az adósság ára azok számára akiknél gazdát cserél.
6,5%-ot fizet a 6.060 EUR tőkére, ami 394,36 EUR
A 10.000 EUR-ra amennyiért vásároltad ez 3,94%
Tehát hiába van rajta 6,5% kamat, ha drágábban vetted, kevesebbet fogsz kapni a befektetett pénzedre vetítve.
10,63 év alatt összesen 41,88% jár az elhelyezett pénzedre.
Árfolyam
165%-on vásároltad, a német állam viszont csak 100%-ot fog visszaadni, mert ő csak az eredeti tőkét kérte kölcsön és vállalta, hogy fizeti vissza.
Ez azt jelenti, hogy 165% és 100% közötti különbség el fog olvadni a következő 10,63 évben. Ami biztos, hogy 2027 július 4.n a lejáratkor már csak 100%-ot fog érni.
100% a 165%-nak a 60,6%a (100/165)
A különbség 39,4%
Ennyivel fog biztosan csökkenni a kötvényed értéke 10,63 év alatt.
Ez átlagosan évi -3,94% veszteség, amivel csökken a hozamod.
Kamat + Árfolyam = Hozam
Tehát 2027 július 4.ig összesen:
41,88% kamat – 39,4% hozam = 2,48% hozamot hoz az a német államkötvény, aminek 6,5% hivatalosan a kamata évente.
A fenti példák rávilágítanak a kötvények világában rejlő további lehetőségekre. Annak ellenére, hogy az állampapír a legnépszerűbb befektetés, még mindig nagyon szegényes a lakosság ismerete vele kapcsolatban. Megismerve a lehetőségeket , jobb döntéseket tudsz hozni és képes leszel felismerni a kockázatokat is. Mert a legbiztonságosabb befektetésben még kockázat is van.
Érdekel a téma?
Vedd fel velem a kapcsolatot, hogy személyesen is egyeztetni tudjunk.
Ovasd el még ezeket a cikkeket:
A kötvény vásárlás veszélyei és megoldások, hogyan kezeld őket
Egy nap alatt 4,2% hozam magyar államkötvényekkel, a felminősítés hatásai Magyarországra
Így érj el 5% feletti kamatot államkötvényekkel
9 titok az állampapírokról, amit nem tudtál idáig
3 lehetőség, hogy állampapírt vásárolj
